MIBGAS y TTF: cómo afectan al precio del gas de una empresa

Para muchas empresas, el gas natural es una de las partidas más importantes de su estructura de costes: alimenta calderas, hornos y procesos productivos, y su precio puede cambiar de forma notable de un mes a otro. Detrás de esas oscilaciones hay dos nombres que aparecen cada vez con más frecuencia en las ofertas de suministro: MIBGAS y TTF.

Entender qué son, dónde se consultan sus precios y cómo se trasladan a la factura ayuda a elegir mejor el contrato de gas y a anticiparse a los movimientos del mercado.

Qué son MIBGAS y TTF y qué diferencias hay entre ellos

MIBGAS y TTF son mercados mayoristas en los que se compra y se vende gas natural. En ellos operan comercializadoras, productores y grandes consumidores, no las pymes, pero los precios que se forman en estos mercados sirven de referencia para buena parte de los contratos que firman los negocios.

• MIBGAS (Mercado Ibérico del Gas): es la sociedad que opera el mercado organizado y regulado de gas natural de la península ibérica, es decir, tanto en España como en Portugal. Empezó a funcionar a finales de 2015, tras la reforma de la Ley del Sector de Hidrocarburos.
  En MIBGAS, los agentes presentan ofertas de compra y de venta que se casan en sesiones de negociación, ya sea mediante subasta o en mercado continuo. El propio mercado actúa como contraparte de las operaciones y comunica a diario al gestor técnico del sistema las cantidades negociadas. En España, el gas se intercambia en el Punto Virtual de Balance (PVB): un punto no físico de la red en el que se considera realizada la entrega, esté donde esté el gas en realidad.
  Junto a este mercado opera MIBGAS Derivatives, dedicado a los productos a plazo con entrega física, al gas natural licuado (GNL) y a los productos vinculados a los almacenamientos subterráneos.
• TTF (Title Transfer Facility): es la referencia del mercado europeo del gas. Con sede en los Países Bajos y carácter virtual, este centro de negociación del gas europeo fue creado en 2003 por Gasunie, el operador de la red de transporte neerlandesa, y hoy es un punto virtual de la red que gestiona su filial, Gasunie Transport Services (GTS). Con los años se ha convertido en el mercado de gas más grande y con más liquidez de Europa, y su cotización funciona como índice de referencia continental: numerosos contratos internacionales, incluidos algunos de empresas españolas, se indexan al TTF, aunque el gas se consuma muy lejos de los Países Bajos.
  Los productos más seguidos son sus futuros, que se negocian sobre todo en la bolsa ICE Endex con distintos vencimientos: mes siguiente, trimestres, estaciones o años.

Las principales diferencias entre ambos mercados son estas:

• Ámbito geográfico: MIBGAS refleja el equilibrio entre la oferta y la demanda del sistema gasista ibérico, mientras que el TTF recoge el del noroeste de Europa y actúa como referencia para todo el continente.
• Liquidez: el TTF mueve volúmenes muy superiores y concentra la mayor parte de la negociación de derivados; en MIBGAS, en cambio, la actividad se centra en los productos de corto plazo, como el diario y el intradiario.
• Uso en los contratos: MIBGAS es la referencia natural para los suministros en España, mientras que el TTF se utiliza cuando se busca un índice europeo o se quieren gestionar coberturas a medio y largo plazo.

Dónde consultar el precio del gas TTF y el precio de MIBGAS

Los precios de MIBGAS se publican en su página web oficial, donde pueden consultarse los resultados de cada sesión, los precios de referencia de cada producto y las series históricas. En el caso del TTF, la fuente principal es la bolsa ICE Endex, que muestra las cotizaciones de los futuros para cada vencimiento.

Al consultar cualquiera de ellos, conviene comprobar siempre qué producto y qué periodo de entrega se está mirando, ya que no existe un único precio de MIBGAS ni del TTF, sino tantos como productos se negocian.

Cómo interpretar los precios en €/MWh y convertirlos a €/kWh

En los mercados mayoristas, el gas se cotiza en euros por megavatio hora (€/MWh), mientras que en la factura de una empresa el consumo aparece en kilovatios hora (kWh). Como 1 MWh equivale a 1000 kWh, para pasar de una unidad a otra basta con dividir entre 1000: un precio de 35 €/MWh equivale a 0,035 €/kWh.

Esa cifra corresponde únicamente al coste del gas en el mercado mayorista. El precio final que paga la empresa es más alto, porque incluye el margen de la comercializadora, los peajes y cargos regulados, el impuesto especial sobre hidrocarburos, el alquiler del contador y el IVA. Por eso, el precio de mercado sirve para seguir la tendencia, pero no debe compararse directamente con el importe por kWh de la factura.

Diferencias entre el precio diario y los precios a plazo

• Precio diario o spot: corresponde al gas que se entrega a muy corto plazo: el mismo día (producto intradiario) o el día siguiente (producto D+1, el más negociado en MIBGAS, con un 40,9 % del volumen total en 2024). Refleja la situación del mercado en cada momento y, por eso, es el más sensible a cualquier cambio en la oferta o la demanda, como una ola de frío o el retraso de un buque de GNL.
• Precios a plazo: se fijan hoy para gas que se entregará en el futuro. Puede ser el mes siguiente, un trimestre concreto o el año próximo. Reflejan las expectativas del mercado y permiten cerrar un precio por adelantado, lo que ayuda a protegerse de la volatilidad. Eso sí, no son una predicción garantizada, sino la valoración del mercado en una fecha concreta.

Por qué cambian los precios del gas y por qué MIBGAS y TTF no siempre coinciden

El precio del gas depende de la oferta y la demanda, y en ambos lados intervienen numerosos factores:

• Clima y temperaturas: los inviernos fríos disparan la demanda de calefacción y los veranos calurosos, la de electricidad generada con gas.
• Nivel de los almacenamientos: el ritmo al que se llenan y vacían los depósitos europeos antes y después del invierno condiciona las expectativas de precio.
• Mercado mundial de GNL: Europa compite con Asia por los cargamentos de gas licuado que llegan por barco, de modo que un aumento de la demanda asiática puede encarecer el gas europeo.
• Geopolítica e infraestructuras: conflictos, sanciones o averías en gasoductos y plantas pueden reducir la oferta de golpe. La crisis energética de 2022, tras la invasión rusa de Ucrania, es el ejemplo más claro.
• Generación eléctrica: cuando la producción eólica, solar o hidráulica es baja, las centrales de ciclo combinado queman más gas y la demanda aumenta.

En cuanto a la relación entre ambos índices, MIBGAS y TTF suelen moverse en paralelo, pero no siempre marcan el mismo precio.

El sistema gasista español tiene rasgos propios: depende en gran medida del GNL, que supuso alrededor del 60 % del aprovisionamiento en 2024; dispone de una amplia red de plantas de regasificación; recibe gas por gasoducto desde Argelia, y su capacidad de interconexión con Francia es limitada.

En 2022, por ejemplo, ambos precios empezaron a separarse en abril y MIBGAS se mantuvo por debajo del TTF hasta final de año, con un diferencial medio anual de unos 24 €/MWh en el producto diario. En cambio, en 2024 la diferencia fue mínima: el producto diario de MIBGAS cerró el año con una media de 34,76 €/MWh, frente a los 34,38 €/MWh del TTF, aunque hacia final de año el diferencial rondó 1 €/MWh. En otras palabras, ninguno de los dos índices es siempre más barato que el otro.

Cómo afectan MIBGAS y TTF a la factura de gas de una empresa

La influencia de estos índices en la factura depende, sobre todo, del tipo de contrato:

• Contratos indexados: el precio de la energía se calcula a partir del índice pactado, normalmente MIBGAS en el PVB o el TTF, más un diferencial o margen que aplica la comercializadora. Si el índice baja, la factura baja; si sube, el coste también aumenta.
• Contratos de precio estable: el precio de la energía no varía durante el periodo acordado, pero la comercializadora lo calcula en el momento de la firma a partir de los precios a plazo del mercado. Si se firma con precios altos, se pagará más durante toda su vigencia.
• Tarifa de último recurso (TUR): para consumos reducidos, su precio regulado se revisa cada trimestre según la evolución del mercado.

Los índices solo influyen en el término variable, es decir, en el coste de la energía consumida; el término fijo, los peajes y el impuesto sobre hidrocarburos no dependen de ellos. El IVA, en cambio, sí varía con el índice, porque se calcula sobre el importe total de la factura.

Por ejemplo, una empresa con un contrato indexado que consume 200 000 kWh de gas al año vería aumentar su factura en unos 2000 euros anuales, antes de impuestos, si el índice subiera 10 €/MWh de media.

Qué revisar al comparar ofertas de gas para tu empresa

• Consumo y peaje (RL): el primer paso es conocer el consumo anual de gas del negocio, que aparece en las facturas. Ese consumo determina el peaje de acceso del suministro, identificado con las siglas RL seguidas de un número: el RL.1 corresponde a consumos de hasta 5000 kWh al año; el RL.2, a consumos de entre 5000 y 15 000 kWh; el RL.3, a consumos de entre 15 000 y 50 000 kWh, y así hasta los peajes de los grandes consumidores. Cuanto mayor es el consumo, más sentido tiene estudiar con detalle las opciones indexadas, porque una pequeña diferencia por kWh se convierte en un ahorro relevante.
• Término fijo vs. término variable: la factura de gas tiene dos componentes principales. El término fijo se paga con independencia del consumo y depende del peaje asignado; el término variable resulta de multiplicar los kWh consumidos por el precio de la energía. Una oferta con un precio por kWh muy bajo puede no ser la más económica si su término fijo es elevado: lo recomendable es comparar el coste total estimado con el consumo real.
• Precio estable o indexado: el precio estable aporta estabilidad y facilita la planificación del presupuesto, aunque suele incorporar una prima de riesgo, ya que la comercializadora asume la incertidumbre del mercado. El precio indexado permite beneficiarse de las bajadas y ofrece más transparencia, pero implica asumir las subidas y hacer un seguimiento del mercado. También existen fórmulas mixtas, que fijan una parte del consumo e indexan el resto. En los contratos indexados conviene revisar el índice de referencia, el diferencial aplicado, la frecuencia de cálculo y los costes adicionales que se suman al precio.
• Permanencia y costes ocultos: conviene revisar la duración del contrato, las condiciones de renovación y las penalizaciones por cancelación anticipada. También hay que prestar atención a los descuentos temporales, que pueden encarecer la factura una vez terminada la promoción, y a los servicios adicionales, como el mantenimiento, las revisiones o la asistencia técnica, que aumentan el importe final y no siempre resultan necesarios.
• Consultar herramientas oficiales: la CNMC ofrece un comparador de ofertas de luz y gas que reúne cerca de 800 propuestas de más de 80 comercializadoras, verificadas por su personal técnico. En gas, eso sí, solo incluye ofertas para suministros de hasta 4 bar de presión (grupo 3): resulta útil para pymes, pero no para grandes consumidores industriales. La CNMC también recuerda que cambiar de comercializadora de gas es gratuito y que el proceso debe completarse en un plazo máximo de 21 días.

La mejor opción para tu actividad

MIBGAS y TTF marcan el pulso del precio del gas para las empresas españolas. Saber qué miden y cómo se trasladan a la factura permite elegir con criterio entre un precio estable o indexado y anticiparse a los cambios del mercado.

En Axpo, luz y gas para negocios, tienes a tu disposición un equipo de más de 650 profesionales que analizarán el consumo de tu empresa y te propondrán la opción que mejor encaje con tu actividad, desde contratos indexados a MIBGAS o al TTF hasta precios estables que te protejan de la volatilidad. Así podrás centrarte en lo que realmente importa: seguir haciendo crecer tu negocio.